微影资本唐肖明：文化产业接下去将是大整合和创业并行的年代

编者按：本文作者唐肖明，微影资本投委会主席。36氪经授权发布。

作者为资深文化产业投资专家，拥有近20年文化产业股权投资及运营经验，全面负责微影资本各项事务，把控项目投资方向。

此前曾就职于中国文化产业投资基金，担任执行董事和投资决策委员会委员，直接主持投资的金额约15亿人民币，负责了骏梦游戏、四月星空、微影时代、灵思营销、时代院线等10余家企业的投资。

上回说到我们认为后面文化产业会是两种现象并存，第一种是大整合，传统的已经有资本上市公司平台的企业会进行整合，同时会长出一批新业态的创业公司，这里面我们希望能够出现一匹新的独角兽。 

还有就是文化产业的国际化，微影资本在下一期基金里面可能有百分之二三十的资金投到国际化，前段时间投了韩国的娱乐公司YG，我们相信中国人走的太快，市场渠道发展很快，商业化能力很强，但是内容创作和制作上有点跟不上，从海外寻找优秀的内容创作能力和直接引进内容和品牌，包括企业IP的品牌，是一个重要的投资方向。

同时中国的文化内容也能够在很多领域走出去，游戏可能走得比较快，动画电影可能会走得比较快，后面看看有没有新的品种跟上国际化线路。 

以上是行业发展趋势，下面分享一下微影资本的投资逻辑。我们的投资重点分为四大方向，第一是影视板块，其实影视产业的工业化程度很低，CP内容这一方属于供应过度，导致今年国产电影票房增长不如预期的一个重要原因就是产量大，即使是制作体量最大的电影也只有一个星期的档期。在两三年前，一部电影制作成本在一个亿，那是绝对的行业主力，在每个档期里至少有比较从容的两到三星期的时间释放口碑、票房，现在所有的大电影，在一个档期里面最多干一个星期，因为一个星期之后同样规模制作的电影已经跟上来抢票房，所有所谓的大电影都得不到充分释放和施展的机会。 

在竞争如此激烈的情况下，我们仍然认为电影产业有很多结构化的增长机会，比如我们看好了一些领域，电影营销还会出现新公司，比如三到五年之后总该出现金融体系的成熟，电影市场上的无冕之王完片担保能不能出现？比如类型化电影公司能不能再做？有没有专业做喜剧的公司，有没有专业做恐怖片的公司等等。我们认为类型公司会出现。再举个例子，我们认为艺术院线迟早会出现，甚至我们已经在酝酿发行特定类型的公司，专注特定类型的制作公司，行业发展到一定程度出现分化，出现类型化，这也是我们观察的一个主要方向。 

另外，电影产业到现在已经很难拼单人创业，一定要在有资源的情况下进行创业。什么样的资源是核心资源？发行资源。中国市场上谁具有发行能力，恐怕就是我所说的在移动互联网媒体环境下有希望成为媒体平台的人可能具有一定的发行能力，简单的说就是在短期之内对大众的洗脑能力、对电影具有推测能力。 

中国人可以把中国电影看成一个“广告电影”，具有产业纵深的人在电影上不计成本的对自己的IP、对自己的品牌进行推送，以游戏产业，以衍生品产业，以不同的产业进行收割，这样电影产业只有30%靠票房来收益，70%靠衍生、靠产业收益的现象一定能出现。现在绝大部分的影视公司还是在30%的电影票房之内进行竞争，谁能够把产业规模扩展出来，谁就是下一代影视公司里的赢家。 

第二个投资重点是体育。按照我的逻辑，很简单，电影便宜，演出票贵。为什么马拉松起来得最快，因为马拉松最便宜，即使没有双手，我们两条腿、一双鞋也能跑。场地也不受限制，不需要配套。当然你也可以买一些装备，但毕竟它是最便捷、最便宜的一种体育方式。任何一种其它体育，足球、篮球、击箭、拳击等等，对于设备的要求还是比较高，只有少数精英阶层在玩，但是规模化、产业化的时候还没有完全到来。资本行业对这个行业投入了过多的资金和热情，以至于产生泡沫，体育行业现在还处于黄金的VC早期阶段。 

第三个投资重点是演出。到目前为止我们在演出行业的投资效果都不错。中文投投资《开心麻花》的时候，市场上的VC都不敢跟进，以至于中文投进行了独家投资。投资的那天起开心麻花只有两个剧场，现在演出在全国展开，在春晚上得到品牌释放，同时凭借自己系统化的编剧导演能力，以及演员经过几百场、上千场打磨下来的喜剧表演能力进军电影产业，所以第一部电影票房就得到很好的释放。《开心麻花》除了好玩、好笑之外，有一个很明显的特点，他的任何一个配角其实在舞台上都是主角，可能在某几个戏目里面都有经过几百场甚至一两千场的打磨，配角的表演是相当丰满的，这是很多影视公司都做不到的。 

所以说演出领域，我们提前做了一些布局，效果相当好。演出是一个比较窄的单词，其实我觉得应该叫线下娱乐比较恰当。 

最近我们投了电子音乐节，大家知道欧美早就不玩这些新摇滚的音乐节，已经全面进入电音时代。电子音乐节我们投了白色系，一百号小鲜肉，做男团的，男团比女团的经济价值大，而且女粉丝花钱，男粉丝不花钱。所以这种地面的娱乐方式是需要供给侧改革的，只要激情地打造产品，出一个火一个，完全取决于内容创作者和资源整合者的能力，我们认为这一块是严重的供给不足。大家周末看电影，去郊区，在北京没有什么好的娱乐方式，有家庭有小孩的，在周末带小孩能参加什么样的文化活动，我估计头脑中反应不出来两三个品种，这一块缺娱乐产品的，这也是我们下一个会重点覆盖的一个领域。 

新媒体新业态也是我们高度关注的方向，一定有升级版的、进化版的内容生产制作者。直播市场，我们认为它代表了第四种变现方式，除了游戏、广告、电商之外的第四种变现方式，其实这种变现方式一点都不新奇，人类社会几千年以来，跟在街头打赏一个猴戏消费心理是一模一样的。现在只不过是用互联网的手段让每个人展现自己的个性，并且吸引自己的小众受众，在这些粉丝中进行收割，我们认为在直播环节会产生很多创新方式。 

我预计明年下半年，线上市场会全面地进入一个收费时代。一旦进入收费时代，对内容的创作者就形成一个正反馈，形成一个机制，地面的演出就可以规模化地推进，直播的演出可以突破区域的限制在网上进行付费演出，地面演出卖两百块钱，直播演出卖五块钱总有人看吧。把IP一封，在某地演出的时候当地人都不能看直播，全国可以看直播，那么由于它的稀缺性，我卖五块钱一张票，在当地卖两百块钱一张票。这种收割方式之前也有公司已经进行了尝试，不是方向不对，是产业时机未到。那么随着技术的发展，这种线下的演出、线上的音乐付费和线上的付费直播，迟早会形成一个良性互动的产业循环。我仅仅举演出和音乐为例，来说明我们对直播网络的看法，它是一种优于网络视频商业模式的存在，它是一个对所有内容相关创作者的一个鼓励和支持，它是对个性发挥充分支持的一个平台。 

对于投资人来说，对于时间点的把握，对于解决行业痛点的地方就是机会。专业化水平和科技含量不足、企业含量比较低、集中度不够，与金融结合的程度有待进一步提高的部分都是机会。举个例子，什么叫做专业化水平欠缺？我们投了一家公司，创始人之一是投资出身，我出来给他们站台说了一句话：“中国影视行业需要犹太人。”

犹太人干嘛的，搞金融投资的，善于做理论设计，善于做战略规划，善于整合战略资源和行业资源。这家公司成长的非常快，从两个亿估值迅速翻了好几番，一年之内就成为新一代电视剧公司。在电视剧市场上肯定会出来一批新的公司，在新的由80后、90后掌管的移动互联网渠道中，能够做内容发行的新一代的影视人会出现，而这种人要有新的渠道的掌握能力，对新一代受众的把握能力，再加上比较好的金融的组织能力。我刚才列举的这家公司，就是从专业化上和金融结合上实现了突破，实现了投资市场的快速认可。

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